一.当前形势

1)磷酸铁锂电池装机量在新能源汽车中的渗透率不断提升,机构预计2025年磷酸铁锂材料总需求可以达到 210 万吨,五年复合增速为76%。

前 夜 烟雾缭绕的厂大礼堂内,人声鼎沸。四个熊熊燃烧的火炉,冒着火光,发散着刺鼻的硫磺味,给这个化肥厂人曾经引以为傲的礼堂,增添着一点温暖。火星不停的从炉子里窜出来,啪啪的作响。年久失修的礼堂,四壁已斑驳不堪,所有窗户的下半截早已被砖砌住了,上半边的没有挡住的,玻璃也不知什么时候打破了,只剩下一个个尖锐的三角形。寒冷的风,不时从破口处吹进来,发出“呜呜”的声响。一缕斜阳,顺着破口滑了进来,穿过烟雾,照射在对过的墙角,乌烟瘴气礼堂内,空气更显的秽浊不堪。这是1995年隆冬季节的一个下午,平陆县地方国营化肥厂。临近下班的时候,厂办公室紧急通知,在厂的干部职工,全部到大礼堂参加会议。据说,将有重大的事件发生。这引起的所有人极大的好奇心。 这段时间,厂里的生产形势十分被动,设备故障频发,产量严重下滑,每个班甚至只产出几吨化肥。造气炉排气放空时,发出“哐哐”的巨响,敲击着每一个化肥厂人的心,那可是个吞金兽啊,每天不停的吃进乌金,却产不出化肥。人心惶惶,工资不高,却也拖延了半年,许多员工不辞而别,人员短缺,车间主任顶班操作,已经到了开不下去的地步。这个临时召开的紧急会议,将会带来什么样的消息?又将给化肥厂带向何处去呢?几个大嗓门激烈的争论声吸引了大家的注意:“化肥厂快完蛋了,开个会就能就扭过来?”“一个月连二百块都挣不到,明天我也不来了!”“老郭,明天你替我上班吧,我要回家养我那两只猪娃。”大家哄的发出一阵笑声,算是给这个紧张噪闷的气氛带来一丝调剂和欢乐。坐在墙角的财务小赵低声的给旁边的小李说:“账上只有27.78元了,几个月的工资还没有发,外面要账的整天来晃悠。愁死了。”一双粗壮的手,在火炉边伸着,又来回地翻摆着,身着旧工装的造气主任闷声说了一句“听说永久要来负责化肥厂的工作了,今天开会大概说这个事吧?”声音不大,却像炸雷一样,在人群中迅速传开。短暂的宁静霎时又被嘈杂的议论声打破。“真的吗,怎么一点消息也不知道?”“永久来了就好了,他就是厂子里的人,原来就是生产厂长。”“这么一个烂摊子,谁来也不行。”“永久懂生产,会管理,一定能改变现在的状况。”就在大家议论纷纷的时候,坐在门口的保管老陈向里边的人群喊了声:“来了,来了,领导来了。”人们一股脑的掉过头,向门口望去。走在最前面的是县里主管工业的副县长徐县长。化肥厂的工人大多都认识他。近几个月来,他经常来厂里,找厂长,下车间,了解厂里的情况。紧跟着的是县发改委主任范志秀。认识他的人不是很多,但也有人认得。他们疑惑的表情透着不解,怎么他来了呢?接下来的就是厂里的葛副书记以及其他领导。大家刚才议论的令狐永久也跟在后面。“怎么刘厂长没有来?”有人在悄悄的打探着,却没有人回答他。徐县长一行人在主席台上坐稳后,葛副书记拿起话筒,砰砰的敲了两下,又干咳了一下嗓子,“大家静一下。”又转过头,向坐在旁边的徐县长请示“开始吧?”。待县长微微地点过头后,又继续说:“今天,把大家召集起来,有重要的事情向大家宣布。”“大家知道,目前,这个,嗯,我们化肥厂的经营十分地困难,这个,生产也极不稳定,濒临停产。这个县委、县政府,这个也十分关注我们化肥厂,这个,嗯......,,这个,为了保住化肥厂,保住大家的饭碗,这个,下面,请徐县长给我们做重要指示!”一连几个“这个”之后,副书记终于完成了他的开场话。紧接着,又带头鼓起掌来。接过副书记递来的话筒,徐县长用一种洪亮而又沉稳的声调讲了起来。“化肥厂是咱们县当年的十大标杆企业的排头兵,那可是全县人民的骄傲啊,多少人羡慕,多少人想进化肥厂。而如今呢?每个月不到200块钱,还拖了半年没有发,一家老小怎么过?”徐县长的声音有点哽咽,眼睛也湿润起来。“作为主管工业的县长,我有愧啊!我对不起大家,对不起全县23万父老乡亲。”“为了化肥厂的453名职工,为了化肥厂能够起死回生,县委、县政府做了大量的调查,也做了深入的研究。决定,从即日起,平陆县地方国营化肥厂进入破产程序,成立化肥厂破产清算领导组,负责企业破产相关法律程序的组织、实施工作。破产期间,化肥厂破产不停产”。“化肥厂破产清算领导组,委托令狐永久同志组织企业的生产经营活动。”。众人的的眼光,随着徐县长的话音,齐刷刷的向主席台边上的令狐永久看去:这个四十岁刚出头的中年男子,早已为大家所熟悉,宽阔的额头,四方大脸,因激动而略略发红的脸上,显露出一种刚毅的神色,一副黑框眼镜,架在鼻梁上,微微上翘的嘴唇,更显出他的果断和沉稳。“各位领导,化肥厂的同仁、兄弟姐妹们,大家好!”“咱们厂走到今天的这种局面,我也负有很大的责任。由于种种原因,离开了化肥厂一段时间,离开了我的兄弟姐妹们,没有尽到生产管理的责任。”“今天,受县委、县政府和县发改委的委托,负责化肥厂的生产经营,我在这里向大家保证,不把化肥厂搞好,把员工的工资提上去,我绝不离开化肥厂,化肥厂就是我的家。我一定不负众望,紧紧依靠广大干部职工,群策群力,共克时艰,同度难关。”会场顿时响起一阵热烈的掌声。“永久,好好干,我们支持你。”“令狐厂长,你领着大家,我们相信你。”坐在前排的设备科副科长葛乃治,兴奋的站了起来,“令狐厂长,我愿意拿出一万块钱,支持厂里的工作。我知道,现在咱们厂经营遇到了困难,设备又急需检修,需要资金。”“哗——”又是一阵掌声和欢呼声!会场群情激奋,顿改会前的沉闷和压抑。就着这浓烈的气氛,大家你一言我一语,热烈的讨论起来。有的说设备要检修,有的说工艺要改进,还有人提议,进行系统大修,彻底解决生产遇到的瓶颈。看着这欢腾的会场,听着这振奋的话语,徐县长的脸上,也露出了微笑。“请大家安静一下,还有一个重大的消息要向大家公布。”“经过令狐永久同志的努力,县委、县政府同意,我们已经和临猗化工总厂达成初步意向,平陆化肥厂将与临猗化工总厂,新绛化肥厂,稷山化肥厂等多家氮肥企业一道,组建一个新的化工企业——丰喜集团”。丰喜集团!!!这真是一个令人发聩的,震撼人心的消息!!!“丰喜集团,是为了响应国务院朱镕基总理的号召,在全国范围内进行小氮肥企业改制重组,而设立的新型化工集团。它将整合区域内现有的化工资源,打造一支化工行业的航母舰队,实现资源共享,信息共享,管理共享,开创化工企业发展的新模式。”“加入丰喜集团,将彻底改变平陆化肥厂的被动局面,为企业注入强大的发展动力,奠定坚实的基础。”这铿锵有力的话语,响彻在会场的每一个角落。不知道谁搅动了一下炉子里的火炭,突地冒出一股火焰。火烧的更旺了。天色已经暗了下来,礼堂里的光却更亮了,照在每个人的脸上,也照进了每个人的心里,一下子豁亮了起来。每个人都显露出兴奋的神色,为即将到来的改变而振奋。然而,又有谁能够想到,这一刻,改变的不仅是在坐的人,而且将改变整个平陆化肥厂今后的发展方向,影响的是一代人、两代人,甚至是几代人的命运。丰喜,这个改革开放浪潮中,孕育的市场弄潮儿,在平陆的这方沃土上,播下了希望的种子,开始发芽,并茁壮成长!

2)传统磷化工企业和钛白粉企业纷纷开始生产磷酸铁锂,在 A 股市场中,传统磷化工估值一般为10X,钛白粉企业估值通常为 20x,而新能源估值可以达到50X。在传统化工企业切入新能源赛道的背景下,相关公司的价值有望迎来重估。

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二.精选低位品种深度分析

川发龙蟒(002312)

1.入选理由:川发龙蟒系国内最大的工业级磷酸一铵生产商。

2.公司背景

1)川发矿业入股后,公司将发挥股东方在矿产资源、产业配套、 运营资金等方面的资源配套 优势,促进公司磷化工产业链进一步延伸。

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2)伴随“龙蟒系”掌门人李家权先生持股比例不断提升,其背后的磷化工资源以及核心技术进一步强化公司在磷化工产业链上的布局, 有望助力公司成为磷化工乃至新能源材料行业优势龙头企业。

云图控股(002539)

1.入选理由

当前公司上游拥有已探明磷矿储量 1.81 亿 吨(探 转采推进中)、盐矿储量 2.5 亿吨。

2.公司背景

1)配套方面具备纯碱+氯化 铵 60 万吨双吨产能、硝酸钠和亚硝酸钠产能10万吨、黄磷产能 6 万吨、磷酸二氢钾产能 1.5 万吨、三聚磷酸钠产能 3.5 万吨及石灰产能 30 万吨等。

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2)复合肥方面,公司拥有 510 万吨产能,其中新型肥产 能占比超 85%。公司上游向资源端延伸;中游配套完善布局全产业链;下游持续扩产,在进一步提升市占率的同时,充分兑现 产业链一体化的优势